すでに平成29年7月10日付けの報道にて、東芝は平成29年8月1日付けにて日経平均銘柄から外されるということが知られています。

その報道を受けて、東芝の株価は値下がりしています。

このことは、東芝が2部降格することが決定した段階で予測できたことではありました。

ただし、日経平均銘柄から外されることによる株価への影響は、まだ終了していないということもお伝えした方がよいと思います。

日経平均に採用されている会社の株は、いわゆるインデックス・ファンドによって大量に買われています。

そして、日経平均に新しく採用されると、インデックス・ファンドが「新しく買う」ために株価が上がることが多いとされています。

一方、日経平均から除外された場合には、それまで株を保有していたインデックス・ファンドが「新しく売却する」ために、株価が下がることが多いとされています。

そして、インデックス・ファンドの目的は、利益を出すことではなく、日経平均の数値と、なるべくピッタリ合う数値になるように、自分のファンドを運営することです。

そのため、インデックス・ファンドの運営者は、東芝の株のように、日経平均から除外されることが分かっているので、株価が下がる可能性が高いと思われている銘柄であっても、実際に8月1日に除外されるまでは売却することができないことが多いのです。

そして、8月1日に、東芝株の日経平均からの除外が確認できたら、インデックス・ファンドは、機械的に東芝株を売却することになります。

そういうわけで、8月1日を過ぎると、東芝株には、インデックス・ファンドが売却するという、新しい株価押し下げ要因が発生することになります。

もちろん、株価が結果的に上がるか下がるかということは、誰にもわからないことではありますが、ここで述べたことも十分に理解しておく必要はあるように思います。

東芝が、今年の８月において、東京証券取引所の１部から２部に降格することが決まったという報道がされています。

ヤフーニュースでの「東芝２部降格」報道

２部に降格するということ自体は、すでに確定していたことです。

東芝は、２０１７年３月期において債務超過となることを公表していますので、少なくとも東証１部に在籍することはできないことになっていました。

ですので、今回１部から２部に降格したこと自体は、とくに目新しい問題ではありません。

２部降格により何が起こるのか

２部に降格した場合には、株価が押し下げられる可能性があります。

たとえば、いわゆる「インデックス・ファンド」という、株価指標に対応した資金運用をおこなっている機関投資家が、ルールにしたがって、東証１部から外れた会社の銘柄を売るということが予測されます。

また、東芝は、いわゆる日経平均採用銘柄(日経平均を算定するときの根拠となる銘柄)のひとつですが、東証１部から降格した場合には、日経２２５銘柄から外れる可能性が非常に高いです。

日経平均採用銘柄でなくなった場合には「インデックス・ファンド」から自動的に株を売却される可能性が高いと思われます。

したがって、２部降格によって東芝の株価が下がる可能性はあります。

しかしながら、では、２部降格によって、東芝が、すぐに倒産するわけではありません。

東芝には、まだ利益を上げられる事業もありますので、正しいリストラをおこない、事業を再構築して、正しく業績を上げられるようになれば、再度、１部に復帰する可能性もありますし、再度日経平均採用銘柄となれる可能性も十分にあります。

東芝事件株主弁護団のスタンスは、東芝を敵視しているわけでは全くありません。東芝が正しい方法で業績を上げて復活することを期待しています。

最近の報道では，

「東芝が3月末に債務超過となるようだ」

という観測がされています。

たしかに，債務超過となる可能性が高いのですが，ここで，

「債務超過とは倒産するということか？」

という疑問をもっている方がいましたら，

債務超過したからといって倒産するわけではない

ということを申し上げておきたいと思います。

債務超過というのは，あくまで，企業会計上のことです。

東芝がもっている資産（財産）

と

東芝の負債（借金など）

を比較すると，東芝の負債の方が多いという状態が「債務超過」ということです。

ですから，「債務超過」とは「現金が全くない」とか「財産がなくて，すっからかん」ということでは，全くないのです。

現金や預金，短期の売掛金のような，すぐに現金化して使うことのできる資産のことを

「流動資産」

といいます。

東芝は２０１６年１１月時点で公表した２０１６年第２四半期決算で

流動資産を２兆９６０７億円持っています。

↓

https://www.toshiba.co.jp/about/ir/jp/library/er/er2016/q2/ter2016q2.pdf

約３兆円くらいの現金預金などをもっているわけです。

３兆円持ってて，すぐにつぶれるような会社はありません。

もちろん，銀行からの借金も数兆円単位なので，財務状況が良い状態では全くないのですが，すぐに倒産するような状態ではありません。

実際，債務超過であっても，東芝は3月も社員に給料を支払う予定ですし，４月にも社員に給料を支払う予定です。

誰も「４月の給料が出ないのではないか？」という心配はしていません。

また，東芝は半導体事業を売却することによって，５月ころには約２兆円程度の現金を取得できる見込みとのことです。

半導体事業を予定どおりに売却できれば，債務超過でもなくなりますから，倒産のおそれも当面はなくなります。

遠い将来はわかりませんが，少なくとも，５月や６月に倒産するようなことはないとはいえるでしょう。